การลดลงของเงินยูโรหยุดลงชั่วคราวหลังแตะระดับ 0.99 ในช่วงต้นเดือนที่ผ่านมา โดยในเดือนกรกฎาคมโมเมนตัมของการลดลงของ EURUSD ได้จุดประกายให้เกิดการเข้าแทรกทางวาจา เมื่อพิจารณาจากน้ำเสียงของความคิดเห็นล่าสุด ECB กำลังสร้างความมั่นใจให้กับตลาดว่าในไม่ช้าก็พร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเชิงรุกมากขึ้น

ความรู้สึกนี้สนับสนุนความสนใจในสกุลเงินเดี่ยวอยู่รอบๆ โดยในด้านประธาน ECB ยังส่งสัญญาณพร้อมเริ่มนโยบายทางการเงินชุดใหม่ในเดือนกันยายน

ในด้านนายธนาคารกลางอย่าง Rehn และ Kazaks กล่าวว่าการอ่อนค่าของเงินยูโรทำให้หน่วยงานกำกับดูแลกังวลและจะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป

ยูโรที่อ่อนค่าลง 15% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็นปัจจัยสนับสนุนเงินเฟ้อเพิ่มเติมจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ห่วงโซ่อุปทานและตลาดแรงงานที่ตึงตัว

ด้วยฉากหลังของเศรษฐกิจมหภาคเช่นนี้ จึงไม่น่าแปลกใจที่ธนาคารกลางต่างๆ จะพูดถึงความจำเป็นในการ "รับความเจ็บปวด" ของการกระชับนโยบายเพื่อคุมการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อ
ข่าวดีสำหรับค่าเงินยูโรคือมันตอบสนองได้ดีต่อการรับรองและภัยคุกคามจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง แต่นั่นเป็นเรื่องยากสำหรับ BoJ ในขณะเดียวกันก็ควรตระหนักว่าการใช้คำพูดในสถานการณ์นี้สามารถซื้อเวลาได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น เพราะในไม่ช้า ECB ก็คงจะต้องดำเนินนโยบายการเงินที่กระชับอย่างจริงจัง

ความจริงก็คือตอนนี้ไม่เพียงแต่ราคาพลังงานตกอยู่ในความเสี่ยง แต่ยังรวมถึงความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ของประเทศในกลุ่มยูโรโซนก็เริ่มลดลงแล้วด้วย เมื่อเดือนที่แล้ว ECB ถูกบังคับให้เปิดดำเนินการเพื่อระงับส่วนต่างของพันธบัตรของประเทศหลักและประเทศในแถบยูโร โดยช่วงห่างที่เกิดขึ้นนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ลดลง

ค่าเสื่อมราคาระดับปัจจุบันที่ไม่สามารถควบคุมได้อาจบ่อนทำลายสถานะของเงินยูโรในฐานะสกุลเงินสำรองอย่างถาวร ส่งผลให้ต้นทุนการชำระหนี้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งปัญหาหนี้สินนั้นย่อมเป็นข่าวร้ายสำหรับค่าเงินยูโร และอาจสรุปไดว่าปัจจัยพื้นฐานยังอยู่ในด้านตลาดหมีในตอนนี้ เพราะถึงแม้จะให้ความสนใจกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโร แต่ ECB ก็เคลื่อนไหวช้ากว่าเฟดในการทำให้นโยบายที่กลับสู่ความเป็นปกติและอยู่ห่างจากจุดที่นโยบายกลายเป็นกลางไปมาก

แหล่งข่าว ECB comes to the euro defence โดย Alex Kuptsikevich - FxPro senior market analyst