ประเด็นที่สำคัญ

นักลงทุนหลงใหลในทองคำมานานแล้ว และราคาของโลหะก็เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา

เช่นเดียวกับอุปสงค์และอุปทานสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่มีความสำคัญอย่างไม่น่าเชื่อ แต่ทองคำยังคงรักษามูลค่าเพิ่มเติมไว้ได้

ห้องนิรภัยของรัฐบาลและธนาคารกลางเป็นแหล่งความต้องการโลหะที่สำคัญประการหนึ่ง

ความต้องการลงทุน โดยเฉพาะจาก ETF ขนาดใหญ่เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่อยู่เบื้องหลังราคาทองคำ

บางครั้งทองคำเคลื่อนไหวตรงข้ามกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากโลหะเป็นสกุลเงินดอลลาร์ ทำให้เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ

อุปทานทองคำส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการผลิตเหมืองแร่ ซึ่งได้ลดระดับลงตั้งแต่ปี 2559

เงินสำรองของธนาคารกลาง

ธนาคารกลางถือสกุลเงินกระดาษและทองคำเป็นทุนสำรอง ในขณะที่ธนาคารกลางกระจายทุนสำรองทางการเงินของพวกเขา—ออกจากสกุลเงินกระดาษที่พวกเขาสะสมไว้และเป็นทองคำ—ราคาทองคำมักจะสูงขึ้น หลายประเทศในโลกมีปริมาณสำรองที่ประกอบด้วยทองคำเป็นหลัก บลูมเบิร์กรายงานว่าธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำมากที่สุดนับตั้งแต่สหรัฐฯ ละทิ้งมาตรฐานทองคำในปี 1971 โดยตัวเลขในปี 2019 ลดลงเพียงเล็กน้อยจากสถิติ 50 ปีของปี 20182 ตุรกีเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดในปี 2019 ตามมาด้วยรัสเซีย โปแลนด์และจีน ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก

มูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ

โดยทั่วไปราคาทองคำจะมีความสัมพันธ์ผกผันกับมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากโลหะนั้นเป็นสกุลเงินดอลลาร์ อย่างอื่นเท่าเทียมกัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นมีแนวโน้มที่จะรักษาราคาทองคำให้ต่ำลงและควบคุมได้มากขึ้น ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงมีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นตามอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น (เพราะสามารถซื้อทองคำได้มากขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ). ด้วยเหตุนี้ ทองคำจึงมักถูกมองว่าเป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้นเมื่อราคาสูงขึ้น และในราคาโทเค็นเดียวกันก็เพิ่มขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์ตกต่ำ เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ราคาทองคำก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

ความต้องการเครื่องประดับและอุตสาหกรรมทั่วโลก

ในปี 2019 เครื่องประดับคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของความต้องการทองคำ ซึ่งรวมกันมากกว่า 4,400 ตัน ตามข้อมูลของ World Gold Council อินเดีย จีน และสหรัฐอเมริกาเป็นผู้บริโภคทองคำสำหรับเครื่องประดับรายใหญ่ในแง่ของปริมาณ ความต้องการอีก 7.5% มาจากเทคโนโลยีและการใช้ประโยชน์ในอุตสาหกรรมทองคำ ซึ่งใช้ในการผลิตอุปกรณ์ทางการแพทย์ เช่น ขดลวด และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ที่มีความแม่นยำ เช่น หน่วย GPS ดังนั้นราคาทองคำอาจได้รับผลกระทบจากทฤษฎีพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทาน เนื่องจากความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภค เช่น เครื่องประดับและอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น ต้นทุนทองคำก็อาจสูงขึ้นได้

การคุ้มครองความมั่งคั่ง

ในช่วงที่เกิดความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ดังที่เห็นในช่วงเวลาเศรษฐกิจถดถอย ผู้คนจำนวนมากหันมาลงทุนในทองคำเนื่องจากมูลค่าที่ยั่งยืน ทองคำมักถูกมองว่าเป็น "แหล่งหลบภัย" สำหรับนักลงทุนในช่วงเวลาที่ยากลำบาก เมื่อผลตอบแทนที่คาดหวังหรือผลตอบแทนจริงจากพันธบัตร หุ้น และอสังหาริมทรัพย์ลดลง ความสนใจในการลงทุนทองคำจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้น ทองคำสามารถใช้เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงเพื่อป้องกันเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจ เช่น การลดค่าเงินหรืออัตราเงินเฟ้อ นอกจากนี้ ทองคำยังถูกมองว่าเป็นการปกป้องในช่วงที่มีความไม่มั่นคงทางการเมืองเช่นกัน

ความต้องการลงทุน

ทองคำยังเห็นความต้องการจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ถือครองโลหะและออกหุ้นที่นักลงทุนสามารถซื้อและขายได้ SPDR Gold Trust (GLD) เป็นกองทุนที่ใหญ่ที่สุดและถือครองทองคำมากกว่า 1,078 ตันในเดือนมีนาคม 2021 โดยรวมแล้ว การซื้อทองคำจากเครื่องมือการลงทุนต่างๆ ในปี 2019 อยู่ที่ 1,271.7 ตัน ตามข้อมูลของ World Gold Council ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 29% ของความต้องการทั้งหมด สำหรับทองคำ

การผลิตทองคำ

ผู้เล่นหลักในการทำเหมืองทองคำทั่วโลก ได้แก่ จีน แอฟริกาใต้ สหรัฐอเมริกา ออสเตรเลีย รัสเซีย และเปรู "ทองคำง่าย ๆ" ได้ถูกขุดไปแล้ว ตอนนี้คนงานเหมืองต้องขุดลึกลงไปเพื่อเข้าถึงแหล่งสำรองทองคำที่มีคุณภาพ ความจริงที่ว่าทองคำมีความท้าทายมากขึ้นในการเข้าถึงทำให้เกิดปัญหาเพิ่มเติม: นักขุดต้องเผชิญกับอันตรายเพิ่มเติม และผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมก็เพิ่มมากขึ้น กล่าวโดยสรุปคือ มีค่าใช้จ่ายมากขึ้นเพื่อให้ได้ทองคำน้อยลง สิ่งเหล่านี้ทำให้ต้นทุนการผลิตเหมืองทองคำเพิ่มขึ้น ซึ่งบางครั้งส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้น