คำจำกัดความของตลาดสีเทามีอยู่สองประการ ข้อแรกคือในตลาดสินค้า และที่สองอยู่ในตลาดหลักทรัพย์:
1- ตลาดสีเทาในตลาดสินค้า:
หมายถึงการซื้อขายสินค้าผ่านช่องทางการจัดจำหน่ายที่ไม่ได้รับอนุญาตจากผู้ผลิตดั้งเดิม ซึ่งผู้ผลิตดั้งเดิมขายสินค้าให้กับผู้ค้าปลีก (ตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับอนุญาต) หลังจากทำข้อตกลงระหว่างพวกเขาระบุว่าผู้ค้าปลีกควรจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล่านี้กับผู้ใช้โดยตรง ผู้ค้าปลีกที่ได้รับอนุญาตขายสินค้าเหล่านี้ให้กับผู้ค้าปลีกรายอื่น (ผู้ค้าปลีกที่ไม่ได้รับอนุญาต) นี่เป็นการละเมิดข้อตกลงระหว่างผู้ผลิตดั้งเดิมและผู้ค้าปลีกที่ได้รับอนุญาตของผู้ผลิต และผู้ค้าปลีกที่ไม่ได้รับอนุญาตเหล่านี้จะขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้ เรียกว่าตลาดสีเทา
2- ตลาดสีเทาในตลาดหลักทรัพย์:
หมายถึงการซื้อขายหุ้นของบริษัทนอกตลาด โดยการขายหุ้นของบริษัทให้กับนักลงทุนก่อนที่จะมีการออกหรือจดทะเบียนอย่างเป็นทางการในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (ipo) การซื้อขายประเภทนี้เรียกว่าการซื้อขายในตลาดมืด
การค้าขายในตลาดสีเทาไม่เป็นทางการ แต่ในเวลาเดียวกันการค้าประเภทนี้ไม่ผิดกฎหมาย เพราะผลิตภัณฑ์ของบริษัทนั้นถูกกฎหมาย และส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้งที่เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินหรือไม่ ดังนั้นจึงถือเป็นตลาดที่ถูกกฎหมาย